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　　华润啤酒(控股)有限公司(港交所股份代号：00291)于2026年3月23日宣布其截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩。华润啤酒于2025年的综合营业额为人民币379.85亿元，于“十四五”期间增加人民币65.37亿元。受益于高端化战略的持续发展，2025年的毛利率同比上升0.5个百分点至43.1%，盈利能力不断增强。2025年华润啤酒未计利息、税项、折旧及摊销前盈利达人民币77.01亿元，股东应占溢利为人民币33.71亿元。

　　根据2021年1月22日深圳市润投咨询有限公司(以下简称：深圳润投)与华润雪花啤酒(中国)投资有限公司(以下简称：华润雪花投资)签订的投资合作协定，以及深圳润投、华润雪花投资及本公司间接全资附属公司华润雪花啤酒(中国)有限公司签订的搬迁补偿协定(以下简称：投资搬迁协定)，华润啤酒于2025年共确认收益约人民币10.05亿元(2024年：费用为人民币2600万元)。根据香港财务报告准则第3号，华润啤酒于报告期内对因收购白酒业务所产生的商誉进行了减值测试。结合当前白酒市场环境及该业务板块的实际经营情况，华润啤酒对白酒现金流产生单位商誉计提减值人民币28.77亿元。同时，华润啤酒于2025年确认产能优化所产生的固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用约人民币3.06亿元(2024年：人民币3600万元)。扣除上述特别事项，华润啤酒于2025年未计利息、税项、折旧及摊销前盈利和股东应占溢利分别提升9.9个百分点和19.6个百分点至人民币98.79亿元和人民币57.24亿元。

　　华润啤酒的啤酒业务于2025年的营业额维持稳定，约为人民币364.89亿元，持续的高端化发展以及原材料采购成本的节约，推动啤酒业务毛利率上升1.4个百分点至42.5%。受益于“精简、精益、精细”策略的落地，华润啤酒的啤酒业务经营费用率实现有效降低。扣除投资搬迁协议确认的收益约人民币2.6亿元(2024年：费用为人民币4500万元)及产能优化所产生的固定资产减值和一次性员工补偿及安置费用人民币3.06亿元(2024年：人民币3600万元)后，华润啤酒的啤酒业务于2025年的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币96.11亿元，同比上升17.4%。

　　中国品牌推广方面，华润啤酒于2025年通过多元化营销持续强化品牌影响力。“勇闯天涯”产品深度绑定核心马拉松和越野跑赛事，促进文旅商体融合；“勇闯天涯superX”产品聚焦电竞、爬山打卡运动营销，提升年轻消费群体认同；“老雪”产品借助与年度热门影视作品如《封神第二部》、《生万物》、《老舅》，以及多项体育赛事如江苏省城市足球联赛(苏超)合作，巩固经典形象，强化品牌影响力；国产大麦振兴的“垦十四”产品成为首款通过绿色认证的国潮啤酒，深入践行“以国麦，造时代”的价值主张。国际品牌方面，华润啤酒持续打造“新年有星喜”、“F1”、“欧冠”、“ATP”网球大师赛和“电音节”等主题营销活动，并借力《F1：狂飙飞车》与《神奇四侠》电影，推广“喜力®0.0”无醇产品，吸引更多年轻消费人群，推动“喜力®”品牌持续高速增长。

　　展望未来，面对白酒行业从粗放向精细、从数量向品质、从高速度向高质量的转变和发展，华润啤酒将坚持以长期主义做实做强白酒业务。面对短期市场变化，华润啤酒将积极推动价格重塑，以应对白酒消费转向聚会个人消费场景；渠道效率变革，加快渗透电商和即时零售渠道，更好管控渠道库存；更大力度推行数位化和精细化管理，提升管理效率，聚焦市场深耕，注重消费者培育和运营。华润啤酒将持续深入践行“啤白双赋能”战略，做好创新全渠道业务发展模式与管理体系，加强科技研发能力，落实“精简、精细、精益”管理策略，穿越白酒行业周期。中长期发展方向，将拓展低酒精度白酒产品、推进数字化和绿色生产，并积极探索全球化路径，构建文化输出体系。